IPO抑价发行与公司治理机制——基于小微型企业的实证研究

作者：李作奎; 王溢涵

来源：科技与管理, 2013, (01): 79-86.

• IPO
• 抑价
• 公司治理机制
• 小微型企业
• 公司价值 IPO
• under-pricing
• corporate governance mechanism
• small-sized and micro-sized enterprises
• corporate value

利用2004年6月至2011年9月深圳证券交易所上市的小微型企业首次公开发行的数据,运用加权最小二乘法,分析抑价率(IPO期间公司价值替代变量)与公司治理机制的关系。通过实证研究发现:在董事会结构与公司价值关系中,董事会规模、董事会组成与公司价值存在显著的"倒U形"关系,领导权结构与公司价值存在正相关关系;在所有权结构与公司价值关系中,与目前大多数研究不同,在计量模型设立上,公司价值与管理层股权进行了立方关系的设计,因"利益趋同"和"利益侵占"效应的共同作用,公司价值随着管理层股权的增加先增加,然后减少,最后又增加的曲线关系。

• 单位
  东北财经大学