基于收益率视角的中国股市联动性研究

摘要

运用向量自回归模型、格兰杰因果关系检验、脉冲响应、方差分解及协整分析对我国创业板市场、主板市场及中小板市场联动性进行研究。研究结果表明:创业板市场与主板市场存在联动性,主板市场对创业板市场、中小板市场具有先行引导作用;沪深300指数市场波动受创业板市场波动的影响较大,而创业板市场波动的原因主要来自于其自身;沪深300指数与中小板指数存在协整效应,表明二者存在长期均衡关系。上述实证结论对研究者探讨新兴资本市场与传统资本市场之间的关系,监管当局厘清三资本市场的定位,投资者制定合理的投资策略具有重要的现实意义。

关键词