美的收购小天鹅的方案及动因分析——收入、成本及资本需求角度

摘要

本文对美的集团换股吸并小天鹅案例进行了分析,并探究了收购动因以及协同效应的来源。本文认为:美的通过发行新股方式换股吸并私有化小天鹅的动因来自于收购产生的协同效应及其带来的未来增量现金流,增量现金流的来源有3个部分:收入增加、成本减少及资本需求减少。

关键词